中国中车（601766）今年报评价：城轨车子交货数再创新高，关心高铁列车招标会【华创机械设备李佳精英团队】

 怎样在结构性行情中进行项目投资合理布局？网易财经《基金直播间》，邀约讲解销售市场。

 原题目：（601766）今年报评价：城轨车子交货数再创新高，关心高铁列车招标会【华创机械设备李佳精英团队】来源于：华创机械设备

 大丰厚势·小可入微

 华创机械设备李佳精英团队感谢你们的关心！

 李佳/鲁佩/赵志铭/宝玥娇

 依据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套设施引导，本材料仅朝向华创证券顾客中的金融企业专业投资者，切勿对本材料开展一切方式的分享。若您并不是华创证券顾客中的金融企业专业投资者，切勿定阅、接受或应用本材料中的信息内容。

 本材料无法设定访问限制，若给您导致麻烦，深表歉意。感谢你们的了解与相互配合。

 事宜：

 中国中车公布今年年度报告，企业完成主营业务收入2290亿人民币，同比增长率4.53%，完成归母净利润117.95亿人民币，同比增长率4.33%

 评价铁路线武器装备业务流程微增，高铁列车交货受新款车型招标会延迟时间危害小于今年初预期。铁路线武器装备业务流程全年度完成主营业务收入1231.9亿人民币，环比微增2.17%，利润率25.01%，比上年同期降了0.16个百分比。在其中，高铁列车/电力机车/大货车/客运车各自完成收益641.57/230.63/206.42/153.28亿人民币，同比增长率-3.85%/-11.77%/1.81%/106.3%，销售量各自为2167辆/932台/48762辆/1691辆。客运车收益大幅度提高关键因为新款车型驱动力集中化高铁列车cr200交货数提高。高速动车组新汽车交货受车速250千米复兴号（cr300）招标会延迟时间危害小于预期，检修收益维持提高。伴随着株洲中车主打产品几大车辆厂相继取得cr300的生产制造许可证书，国铁集团高铁列车招标会渐近。

 城轨业务流程维持高提高，预估今年再创佳绩。城轨与大城市基础设施建设业务流程完成主营业务收入439.35亿人民币，同比增长率26.39%，利润率做到17.64%，比上年同期提高了0.42个百分比。在其中城轨地铁站收益400.93亿，交货数做到7452辆，价格较去年有一定的提高。伴随着地铁站全线通车高峰期到来，大家预估企业今年地铁站交货数将再创佳绩，全年度交货有望突破9000辆。

 费用率长期保持，运营品质稳步发展。三费累计233.三亿元，占主营业务收入10.19%，与今年差不多。在其中销售费用率/管理费用率/财务费用率各自为3.72%/6.31%/0.16%，较上年同期升高0.18/0.18/-0.42个百分比，销售费用率升高主要是因为预估产品品质确保提前准备提升，管理费用率升高主要是工资薪金提升，财务费用率降低主要是利息费用和汇兑损失降低。应收帐款周转天数97.四天，库存商品周转天数118.49天，均为历史时间较适度性，生产经营现金流量225.31亿人民币，同比增速19.4%，运营品质稳步发展。

 风险防范：高铁列车招标会延迟时间，新款车型标价小于预期，城轨车子招标会延迟时间。

 华创关键报告合辑【机械设备科技创新巡礼系列产品】机械设备科技创新巡礼之一——：立足于机器视觉技术，助推智能制造系统机械设备科技创新巡礼之二——：水龙头企业推动，半导体机械设备国内生产制造的黎明已至机械设备科技创新巡礼之三——：高品质的锂电后段机器设备水龙头机械设备科技创新巡礼之四——：领跑的控制面板检测仪器生产商，向半导体材料检验涉足机械设备科技创新巡礼之五——：高铁列车汽车刹车片国内生产制造的引领者机械设备科技创新巡礼之六——：全世界领跑的城市轨道自动控制系统解决方法服务提供商机械设备科技创新巡礼之七——：城轨cbtc系统软件实用化先驱者

 【油服系列产品报告】

 斯伦贝谢发展趋势启示录——燃气钻采服务项目子制造行业专题讲座报告

 石油价格稳中有进，油服制造行业鳳凰涅磐

 【轨道交通系列产品报告】

 中国中车深度报告：天地人和，锦秀株洲中车

 铁总使力货运物流增加量行動，铁路物流武器装备迎接新生机会——铁路物流武器装备制造行业深度

 “2019轨道交通大变局之时”对策会会议纪要之轨道交通信息化管理权威专家|铁路线信息管理系统及经营维护保养销售市场发展趋向

 “2019轨道交通大变局之时”对策会会议纪要之钢材市场|要求延展性、库存量底位累加基本建设加仓会产生哪些

 “2019轨道交通大变局之时”对策会会议纪要之交运销售市场|铁路改革将进到获得年

 “2019轨道交通大变局之时”对策会会议纪要之地铁站权威专家|新政策后中小型城市轨道发展趋向

 “2019轨道交通大变局之时”对策会会议纪要之宏观经济|今年基本建设室内空间未来展望与猜测

 “2019轨道交通大变局之时”对策会会议纪要之机械设备|城市轨道全产业链今年项目投资闪光点

 【半导体材料系列产品报告】

 半导体机械设备深度：车风起，“芯芯之火”必燎原

 半导体材料硅单晶机器设备深度：硅单晶供求空缺扩张，机器设备国内生产制造的趁势已来

 大路至“检”，“测”助功成——半导体材料检测仪器深度

 【企业深度报告】

 （002129）深度（上篇）：制造行业蓄势待发新一轮发展，国内硅单晶乘风而上

 中环股份（002129）深度（续篇）：制造行业蓄势待发新一轮发展，国内硅单晶乘风而上

 （002430）深度：根据出色收益率的不断发展

 杭氧股份（002430）深度：找寻无边界扩大的龙头企业

 中环股份（002129）深度：大硅单晶厚积而薄发，太阳能发电继写光辉，半导体器件水龙头乘风启航

 （603698）深度：被忽视的高端制造标底，被小看的煤制油水龙头

 深度：对比国外水龙头，探索“我国应用材质”崛起之路

 深度：从合理布局期到采摘期，私营检验水龙头暴发发展潜力有希望释放出来

 深度：提早跑位nb-iot，辉煌的智能化天然气水龙头

 深度报告：跑位智能停车系统生态链，机器设备经营一体化打开发展新的征程

 投资评级界定

 制造行业投资评级：

 强烈推荐：预期将来3-6个月内该行业指数上涨幅度超出标准指数值5%之上；

 中性化：预期将来3-6个月内该行业指数变化力度相对性标准指数值-5%－5%；

 逃避：预期将来3-6个月内该行业指数下滑超出标准指数值5%之上。

 企业投资评级：

 强推：预期将来6个月内跨越标准指数值20%之上；

 强烈推荐：预期将来6个月内跨越标准指数值10%－20%；

 中性化：预期将来6个月内相对性标准指数值变化力度在-10%－10%中间；

 逃避：预期将来6个月内相对性标准指数值下滑在10%－20%中间。

 免责协议

 本报告仅作华创证券有限责任公司企业（下称“本企业”）的顾客应用。本企业不容易因接受人接到本报告而视其为顾客。

 本报告所述材料的来源于被觉得是靠谱的，但本企业不确保其精确性或一致性。本报告所述的材料、建议及推断仅体现本企业于公布本报告当天的分辨。在不一样阶段，本企业可传出与本报告所述材料、建议及推断不一致的报告。本企业在了解范畴内执行公布责任。

 报告中的內容和建议仅作参考，并不组成本企业对实际证劵交易的竞价或询价采购。本报告所述信息内容不组成对所涉及到证劵的个人理财投资提议，也未充分考虑某些顾客独特的项目投资总体目标、经营情况或要求。顾客应考虑到本报告中的一切建议或提议是不是合乎其特殊情况，独立做出决策并自主担负经营风险，一切方式的共享证劵长期投资或是分摊股票投资损害的书面形式或口头上服务承诺均为失效。本报告中谈及的项目投资价钱和使用价值及其这种项目投资产生的预期收益将会会起伏。

 本报告著作权仅为本企业全部，本企业对本报告保存一切权利。没经本企业事前书面形式批准，一切组织和本人不可以一切方式翻板、拷贝、发布或引入本报告的一切一部分。如征求本企业批准开展引入、刊登的，需要在容许的范畴内应用，并标明出處为“华创证券科学研究”，且不可对本报告开展一切违背本意的引入、删减和改动。金融市场是一个风险性无时没有的销售市场，请您尽量对赢亏风险性有保持清醒的了解，用心考虑到是不是开展股票交易。销售市场有风险性，项目投资需慎重。

 团队简介

 优点助手、小组长、顶尖分析师：李佳

 格拉斯哥大学经济学硕士。2017年添加华创证券研究室。2013年新财富最好分析师第六名、玻璃球卖家分析师第五名、金牛座分析师第五名，2014年新财富最好分析师第四名，玻璃球卖家分析师第三名，金牛座分析师第三名，2017年新财富最好分析师第五名，17年新财富最好分析师第六名。17年第一届中国证券分析师金翼奖工业设备制造行业第一名。

 高級分析师：鲁佩

 纽约政治经济学学校经济学硕士。2017年添加华创证券研究室。2017年十四届新财富最好分析师第五名精英团队组员。2017年新财富最好分析师第五名，17年新财富最好分析师第六名。研究内容：城市轨道、工程机械设备、自动化技术等。

 高級分析师：赵志铭

 德国哥德堡大学理学硕士。2016年添加华创证券研究室。2017年十四届新财富最好分析师第五名精英团队组员。2017年新财富最好分析师第五名，17年新财富最好分析师第六名。研究内容：测试服务、化工气体、太阳能发电机器设备、锂电池机器设备等。

 助理研究员：宝玥娇

 西南财大管理学硕士。今年添加华创证券研究室。研究内容：半导体材料自动化机械。