原标题：电器设备2019三季报小结：自然风光形势销售业绩兑付，锂电池经济全球化助成才，保持“增持”定级

组织：申港证券

定级：增持

项目投资引言：

2019q1~3制造行业归母纯利润同比增长率21.5%，在中信银行各制造行业中坐落于第7位。样版企业中，营业额和归母纯利润负增长速度的企业为39%、45%，翻番的为2%、15%，体现当今营运能力布局正处在转变中，头尾端企业均在提升。人们觉得九月份最最该关心的制造行业包含：

太阳能发电——中国建设项目高峰期传接国外销售市场推动业绩提升。制造行业遭遇补助大幅度退坡，另外现行政策振荡减少、社会化水平加重，在前三季度国外销售市场暴发的状况下，保持销售业绩明显提高。2019年竟价、低价位新项目经营规模各自做到22.8gw、4.5gw，对补助要求仅25.5亿，在今年初费用预算30亿范围之内。因为竟价、低价位新项目起动过晚，预估全年度一键装机经营规模32~35gw，建设项目将集中化在19q4、20q1，中国一键装机要求将逐步上行下行。

风力发电——抢装期已打开，全产业链逐渐销售业绩改进。路面上风力发电2021年将所有进到平价上网，抢装已打开并将续延至2020年末。2019q1~3，中国风电设备制造行业公开招标量做到49.9gw，同比增长率108.8%，预估2019年中国风力发电增加一键装机或达25gw左右。2019q1~3风力发电弃风率4.2%，弃风率同比减少3.5pct，风力发电运用小时数1519h，同比减少45h，制造行业弃风率大大提高，预估预警等级降权将释放出来很多风力发电新项目。

新能源车——暗淡期将要以往，高品质标底项目投资使用价值突显。制造行业当今处在股票基本面加快杀跌、现行政策面已处在发展期的环节，针对制造行业能够超配，关键根据下列要素：1)销售量转折点将要出現。q3销售量统计数据较弱，预估自q4起，因为bba+大家，及其tesla国产汽车的推动，销售量将同比改进。2)现行政策拖底预估更加提高。现行政策方位将优先选择tobweb端新能源汽车运用，例如的士、公共汽车等。3)基金仓位处在底位。2019q3机构持股占比为5.49%，处在历史时间底位。4)版块公司估值具有安全边际，申港锂电池指数值当今pe为40倍，处在历史时间底位。

投资建议：

新能源汽车：强烈推荐高镍正极材料引领者：当升科技，电池正极材料水龙头：璞泰来，膈膜新宠：星源材质，二线充电电池新宠：欣旺达。

太阳能发电：强烈推荐单晶硅料和perc充电电池水龙头：通威股份，单晶硅片水龙头：隆基股份，很多竟价及低价位新项目进到基本建设高峰：阳光电源。

风力发电：强烈推荐离心风机水龙头：金风科技，风塔水龙头：天顺风能，广东省绿色能源营运商：福能股份。

核电厂：强烈推荐核电厂营运商水龙头：中国核电，具有多样化核电厂产品系列的制造商：应流股份，空调蒸发器u形管国内生产制造的领军者：久立特材。

电力网项目投资：强烈推荐电力网自动化技术骨干企业：国电南瑞。

风险防范：新能源汽车销售量小于预估；新能源发电一键装机大跳水；原材料价格下挫不及预期；核电厂新项目审核不达预估；特高压输电新项目审批不达预估。